本文摘要：近日，三大運營商分別發布了2019年的資本支出計劃。

近日，三大運營商分別發布了2019年的資本支出計劃。分離來看，2019年中國移動的資本支出大約為1669億元，同比基本持平；中國電信的資本支出為780億元，同比快速增長4.1％；中國聯通的資本支出為580億元，同比快速增長29％。也就是說，三家今年的資本支出總額將多達3000億元。

把錢花上在刀刃上仍然是運營商花錢的特點，那么對于運營商來說，2019年當務之急的任務有哪些呢？筆者仔細觀察到，從三家資本支出結構顯現出，無線外側資本支出開始經常出現快速增長，淪為2019年的投資重點，特別是在是5G建設，三家預計將投資超強三百億元。其次，運營商BOSS承托系統／通信基礎設施等領域的投資力度也有明顯快速增長。業內人士回應，在過去幾年，是4G與5G建設的空窗期，通信行業整體展現出不欠佳，行業正處于低谷期。但是隨著三大運營商具體5G建設，產業鏈將步入新一輪的發展黃金期。

2019年資本支出總額或超強3000億元2019年是三大運營商的資本支出幾經三年倒數下降之后，首次步入回落，并且未來未來將會步入持續增長。其中，中國聯通預計2019年資本支出將約580億元，其中還包括5G投資60－80億元。中國電信今年資本支出為780億元人民幣，較去年實際支出749.4億元減少4％，其中大約有90億元不會用作5G網絡建設，略高于中國聯通的5G支出支出60－80億元。

2019年中國移動資本支出大約為1669億元，同比基本持平。中國移動并未透露5G投資的明確數字，僅有回應預期將投放3－5萬個基站。如參照電信、聯通今年5G投資占到比總的資本投資都多達10％，預計移動今年的5G投資將占總資本支出的10％，即170億左右。對比來看，2018年，三大運營商實際資本支出已完成額為2869億元，同比下降7％，2019年資本支出支出大約為3029億元，同比快速增長5.6％。

可以顯現出，運營商4G到5G周期的底部信號顯出。天風證券研究所指出，2019年運營商資本開始回落的原因有兩點：一方面源自4G的投資周期變長，4G投資力度比市場預期的要大；另一方面，經常出現了5G顯增量的投資支出。無線成主要投資方向5G占到大頭除了資本支出各不相同之外，三大運營商對于怎么花錢也是各有各的小算盤。

天風證券研究所統計資料表明，中國移動2019年移動通信的開支占到比僅次于，大約為45.5％，同比去年提高4.5個百分點，主要為追加5G投資造就快速增長；傳輸網投資506億元，同比上升8.8％，預計為光纖寬帶網絡投資力度有所弱化；承托系統的投資為170億元，同比去年大幅度快速增長103.8％，投資占比為10.2％，同比提高了5.2個百分點；另外，業務網投資83億元，同比去年174億元經常出現了較大幅下降。對于中國電信而言，無線是僅次于投資方向，4G和5G開支規模為370億元，其中5G預計為90億元，同比快速增長25.1％，開支占比為47.4％，比去年提高了近8個百分點；寬帶和互聯網投資規模為180億元，同比下降26.4％，其開支占比也大幅度上升了9.5個百分點；另外，信息及應用服務投資規模105億元，同比去年快速增長20.9％。中國聯通主要增大其移動網絡的投資力度，從2018年的42％占到比提高到2019年的46％，提高了4個百分點。

其5G追加60－80億元投資，另外4G投資也預計穩中略升；基礎設施、傳輸網及其他的投放占到比基本維持恒定，但是投資規模為215億元，同比去年快速增長了25.7％；固網寬帶及數據業務投資占比為17％，同比上升了3個百分點，但是投資規模上同比還是快速增長9.8％。從三家運營商資本支出結構上看，無線外側投資皆有顯著快速增長，基本以4G和5G居多，今年無線外側總的資本支出為1396億元，同比快速增長19％；2019年，三大運營商追加了5G投資支出，5G總投資大約為330億元，占到總資本支出的10.9％。

筆者指出，三家運營商在2019年大手筆的資本開支釋放出來了大力的信號，5G建設早已啟航，通信行業情也逐步走進低谷，技術的演變與資金的投放為通信行業帶給前所未有的嶄新空間，這將喚起整個產業鏈向前發展的信心，產業鏈也更為有勇氣面對新一輪的挑戰。